8月20日，恒大集团因非法吸收公众存款等违法行为被判处罚金88.2亿元，许家印因多项罪行被判无期徒刑，个人财产全部被没收。实际上，恒大面临的严重危机早在2016年就已经埋下了伏笔。如今，恒大亘古未有的负债达到2.44万亿，如果每天买彩票中500万，也得连续中1337年才够还清。这个严峻的债务危机到底源于何处呢？有观点认为，许家印的过度冒险和雄心勃勃是关键原因。
回溯至1997年，许家印成功开发了恒大的第一个楼盘——金地花园，涉及160亩土地，支付超过1亿的土地款显得困难重重。为了筹措资金，许家印与出让方洽谈了分期付款的方案，首期付款仅需500万，接着再以土地作为抵押从银行取得600万贷款，用这笔钱支付首付款，并将剩余款项用于项目建设。他与施工方达成协议，为了让对方多获利15%，施工方需先垫付工程款，待楼盘销售后再结清。这一策略在金碧花园首期开盘时得到了回报，300多套房源瞬间售罄，收入超过8000万，奠定了恒大的发展基础。
尽管有人指出恒大高管的奢华生活和开支过大，但这并不是问题的核心。2016年，国家实施了“房住不炒”的政策，并大力提倡去杠杆，而恰恰在这一年，许家印却开始了疯狂的加杠杆策略。2015年，恒大的债务为6149亿，但至2016年，其债务一下子飙升至1.16万亿。与此同时，恒大大举收购土地，2016年新增土地面积达到1.02亿平米，比较之下，2012年至2015年间的四年间新增土地总计仅为1926万平米，而2017年这一数字更是创下了1.26亿平米的记录。
2016年也是许家印以2800多亿身家成为中国新的首富，这时的他忽视了国家去杠杆政策，盲目追求发展，逐渐走向了危机的边缘。2017年，许家印开始涉足新能源汽车领域，目标是在2035年前生产500万辆汽车，然而，至今恒大在此领域投入超过3000亿，仍未推出一款量产车型，这可谓是另一种商业悲剧的体现。
自2016年以来，除了在房地产领域的逆势扩张，恒大在多个业务领域的投资同样遭遇瓶颈，重蹈了过去用于地产的那种思维，试图寻找新的增长点，然而恒大汽车、房车宝、恒腾网络等子业务不仅没有成功，反而加深了公司的债务危机。以往在困难时期总有贵人相助的许家印，如今却无人敢出手相救，曾经的辉煌变得无比黯淡。许家印是否曾对2016年的决策感到后悔呢？如果当初他选择降低负债，而不是激进扩张，今天的恒大又会是怎样的一幅图景呢？